Tom Randall (Tom Randall) verkkosivustolla "Bloomberg" varoittaa, että öljyn hinta voi laskea alimmalle tasolleen 45 vuoteen. Tai ehkä jopa alhaisempi.
Morgan Stanley ennustaa vuotta 1986 muistuttavan hintatason: hintojen lasku muistuttaa "joitakin pahimpia öljyn laskusuhdanteita viimeisen kolmen vuosikymmenen aikana", aineiston kirjoittaja huomauttaa. Morgan Stanleyn asiantuntijat julkaisivat erittäin pessimistisen ennusteen öljyn hinnasta vuonna 2015.
Pankkiasiantuntijat muistuttavat yleisöä, että luottamus öljymarkkinoiden elpymiseen on ollut toistaiseksi melko korkealla. Tätä luottamusta vahvisti neljä ennustettavaa tekijää. Ennuste toteutui kuitenkin vain 75 prosentilla, ja tämä sai analyytikot "pessimismiin".
Aiemmin ennustettiin "mustan kullan" kysynnän kasvavan. Teoriassa syynä kysynnän kasvuun olisi pitänyt olla vain hintojen lasku. Halpa öljy tarkoittaa halpaa tuotantoa, halpoja kuljetuksia ja enemmän automatkoja kesän aikana. Ja niin tapahtui: Kiinan talouden hidastumisesta huolimatta maailmanlaajuinen kysyntä kasvoi - keskimäärin noin 1,6 miljoonaa tynnyriä päivässä vuoteen 2014 verrattuna.
Öljyn tuotantoon ja tuotantoon tehtävien investointien ennustettiin myös vähenevän. Ja niin tapahtui: alhaiset öljyn hinnat pakottivat energiayhtiöt leikkaamaan kaikenlaisia kustannuksia. Lokakuusta 2014 lähtien aktiivisten porauslaitteiden määrä on vähentynyt maailmanlaajuisesti noin 42 prosenttia. Yli 70.000 2015 öljytyöntekijää on menettänyt työpaikkansa. On arvioitu, että vuonna 129 öljy-yhtiöt vähentävät investointejaan "capex" -erään noin XNUMX miljardilla dollarilla.
Tällaisissa olosuhteissa öljy-yhtiöiden osakkeiden arvon tulisi pysyä alhaisena. Kyllä, se oli: suurten öljy-yhtiöiden papereilla käydään kauppaa "lähes 35 vuoden pohjalla".
Lopuksi ennustettiin öljyn toimitusten laskua, jota vastaan markkinat sitten elpyisivät. Mutta käytännössä kävi päinvastoin: kokonaistarjonta kasvoi huolimatta Yhdysvalloista tulevan tarjonnan vähenemisestä. Analyytikot viittaavat tässä OPECin negatiiviseen politiikkaan (puhumme omien kiintiöiden ylittämisestä. - O. Ch.).
Aiempien ennusteiden ja todellisuuden sekä teorian ja Morgan Stanley Research analyticsin käytännön välisen merkittävän eron vuoksi he joutuivat tienhaaraan.
Toisaalta Morgan Stanleyt pitävät kiinni alkuperäisestä hypoteesistaan, että hinnat voivat nousta, suurelta osin siksi, että OPECilla ei ole enää ylimääräistä kapasiteettia ja öljyvarastot ovat täynnä. Toisaalta Iran on tulossa peliin. Lisäksi Libyan tilanne saattaa parantua. Lopuksi Morgan Stanleyn analyytikot myöntävät, että Yhdysvaltain valmistus "saattaa myös elvyttää".
Samanaikaisesti asiantuntijat ovat vakuuttuneita siitä, että alkaneella taantumalla ei ole enää varmoja mahdollisuuksia nopeaan elpymiseen, kuten ennen. Siksi uusi taantuma voi jatkua kolme tai jopa enemmän vuotta ja osoittautua "paljon pahemmaksi kuin vuonna 1986".
Muista, että syynä öljyn maailmanmarkkinahinnan laskuun vuonna 1986 oli yleisin "mustan kullan" ylituotanto. 1980-luvun alussa öljytynnyrin keskihinta oli noin 36 dollaria, ja vuonna 1986 sen ääriarvot putosivat alle 10 dollarin (nimellisesti eli reaalisesti eli inflaatiokorjattuina vuoden 1986 luku tänään on kerrottava noin kahdella) . Keskihinta vuonna 1986 oli noin 14,5 dollaria Brentin tynnyriltä. Vuosina 1987-1989 (vuosien "perestroikan" Venäjällä) hinta pidettiin tasolla 14 plus - 18 plus dollaria barrelilta. Vuosina 1990-1999. keskiarvot olivat 23,19 - 16,56 dollaria barrelilta. Tämän seurauksena vientimaat kärsivät suurimmat taloudelliset tappiot. Neuvostoliitto ja sen jälkeen markkinat Venäjä kärsivät riittämättömästä kiinteän "öljyvaluutan" virtauksesta. Jotkut asiantuntijat uskovat, että alhainen öljyn hinta vaikutti Neuvostoliiton romahtamiseen sekä Venäjän federaation kriisiin Jeltsinin aikakaudella. Öljyn hinnan nousu alkoi Vladimir Putinin ensimmäisenä hallitusvuotena. Nopea kasvu oli tyypillistä vuosille 2004-2008, sitten hinnat alkoivat jälleen laskea maailmanlaajuisen finanssikriisin seurauksena. Mutta syksy ei ollut niin kriittinen kuin tänään. Ja jo vuonna 2010 alkoi uusi hintojen nousu - nopea. Vuonna 2014 sen tilalle tuli kuitenkin uusi taantuma. Lama, jota asiantuntijat pitävät pitkittyneenä.
Mitä Venäjän talous voi odottaa tällaisessa tilanteessa?
RBC lainaa kehittyvien markkinoiden Morgan Stanley Investment Managementin johtajan Ruchira Sharman lausuntoa. Hän uskoo, että Venäjän öljystä ja kaasusta riippuvainen talous on "pitkän talven" edessä.
Sharma totesi Bloombergin haastattelussa, että vuoden 2014 pörssiromman jälkeen Venäjälle palanneet sijoittajat alkoivat jälleen lähteä. Syynä eroon oli öljyn hinnan uusi lasku ja ruplan heikkeneminen. Esimerkiksi ranskalaisen BNP Paribasin Venäjän varainhoitodivisioona myytiin, Mark Maubiuksen Templeton Russia and East European Fund -rahasto purettiin.
Lisäisku hintoihin ja siten Venäjän talouden öljysektorille ja sen budjettiin on Iranin käyttäytyminen. Häneltä ei ole vielä kumottu pakotteita, mutta hänen virkamiestensä lausunnot ravistelevat jo "mustan kullan" maailmanmarkkinahintoja.
Lehdistössä heinäkuun puolivälissä ilmestyi Iranin kansallisen öljy-yhtiön NIOC:n kansainvälisten suhteiden johtaja Mohsen Kamsari antoi lausunnon. Hän sanoi, että Iran aikoo kansainvälisten välittäjien kanssa tehdyn sopimuksen ehtojen mukaisesti ainakin palauttaa osuutensa Euroopan markkinoilla - 42-43 %:iin, joka tasavallalla oli ennen pakotteiden määräämistä. Sama Kamsari totesi aiemmin, että Iran on valmis aloittamaan välittömästi raakaöljyn toimitukset Eurooppaan.
Tammikuun puolivälissä 2015 Venäjän valtiovarainministeri Anton Siluanov puhui Gaidar Forumissa. hän totesiettä budjetin tulot vuonna 2015, kun öljyn keskihinta on 50 dollaria tynnyriltä, pienenevät 3 biljoonalla. ruplaa.
Olga Tanas (Olga Tanas) sisään "Bloomberg" lainaa useiden asiantuntijoiden näkemyksiä Venäjän talouden tulevaisuudesta.
Pelkästään raakaöljyn hintoihin nojautuvalle taloudelle maailman öljymarkkinoiden seuraava taantuma voi merkitä pisimmän kriisin kahteen vuosikymmeneen.
Hintojen romahdus koettelee presidentti Vladimir Putinin optimismia. Hän sanoi hiljattain, että Venäjä on jättänyt taakseen talouskriisin pahimman osan. Öljyn laskusuhdanne painostaa "järjestelmää", kirjoittaja kirjoittaa, ja ennen ensi syyskuun ennenaikaisia parlamenttivaaleja.
"Ensi vuonna Venäjä kohtaa taantuman tai pysähtyneisyyden", jos öljyn hinta on noin 50 dollaria, sanoi Moskovan ING-rahoitusyhtiön ekonomisti Dmitri Polevoy, johon Olga Tanas otti yhteyttä sähköpostitse. Tämän seurauksena, Polevoy uskoo, "on todennäköisesti tarpeen leikata budjettimenoja entisestään, siirtää osa sotilasmenoista ja käyttää sitä, mikä on jäljellä reservirahastossa". Öljyn hinnan lasku merkitsee myös sitä, että Venäjä saattaa kokea tarpeelliseksi saada ”rahoitusta” myös hyvinvointirahastolta.
"Venäjälle öljyn hinnan jatkuva lasku heikentää ruplaa entisestään ja heikentää talouden ja julkisen talouden elpymistä", Moody's Investors Service sanoi tuoreessa raportissaan. Öljyn merkitys Venäjän taloudessa on suuri: Moody's Investors Servicen mukaan 17-25 prosenttia bruttokansantuotteesta liittyy energiateollisuuteen.
– Lamasta irtautumista lykätään vuoteen 2017, Julia Tseplyaevan johtamat Sberbankin analyytikot ennustavat ytimekkäästi.
Jotkut venäläiset analyytikot eivät usko synkkiin ennusteisiin.
"Öljyn hinnan lasku 10 dollariin barrelilta ennusteena, en ottaisi sitä ollenkaan vakavasti. Jos vain siksi, että 10 dollaria vuonna 1986 ja 10 dollaria nyt ovat täysin eri rahaa ”, sanomalehti sanoi. "Näky" Valeri Polkhovsky, Forex Club Group of Companies -konsernin vanhempi analyytikko.
"En voi kuvitella, kuinka kysynnän ja tarjonnan välinen epätasapaino, vaikka se olisikin 2,5 miljoonaa tynnyriä, Morgan Stanleyn itsensä mukaan, kun maailman kulutus on 93 miljoonaa tynnyriä päivässä, voi aiheuttaa öljyn hinnan 90 prosentin laskun", Polkhovsky sanoo. . — Lisäksi kuka ja miten louhii ja myy öljyä sellaiseen hintaan?! Huolimatta siitä, kuinka rohkeita kaivostyöläiset ovat, keskimääräisellä vuosihinnalla 55 dollaria, he ovat jo vähentäneet porausmääriä 50 %. Useimpien osakkeet noteerataan 50-60 % alempana kuin vuonna 2014.
"Vuonna 2015 öljyn keskimääräinen vuosihinta on noin 55, mutta pudotus 50:een ei ole poissuljettu. Jos ajatellaan pidemmällä aikavälillä, esimerkiksi kaksi tai kolme vuotta, niin öljyn hinta on noin 70", ennustaa. Polkhovsky.
Kansallisen energiainstituutin pääjohtaja Sergei Pravosudov antoi painotetun ennusteen. Hän ei kuitenkaan sulje pois skenaariota "öljysokista" Venäjän taloudelle (hinnan pudotus 30 dollariin tynnyriltä).
"Teoriassa tietysti kaikki on mahdollista", hän sanoi. "Vapaa lehdistö". — Mutta pitkällä aikavälillä öljyn hinta 30-40 dollarin tynnyriltä tuskin kestää yli vuotta. Tänä aikana matalakatteiset öljyntuotantoprojektit putoavat markkinoilta. Ensinnäkin Yhdysvalloissa. Tämä tarkoittaa tarjonnan vähenemistä markkinoilla, mikä automaattisesti mukauttaa kysyntää ylöspäin. Tämän seurauksena uusi hintatasapainopiste saavutetaan."
Venäläisiä yritettiin rauhoittaa myös hallitustasolla. Totta, varauksin ja sanallisella "sumulla".
Talouskehitysministeriön päällikkö Aleksei Uljukaev sanoi Rossija 24 -televisiokanavan lähetyksessä, että rupla on "perusarvojensa sisällä", jos "jotkin ylivoimaiset esteet, jotka liittyvät joihinkin globaalien pääomamarkkinoiden lisäturbulenssiin ei puutu.” , jossa valtion lainanottajat laiminlyövät velvoitteensa, valtion tai yritysten maksukyvyttömyyden. Hän kuitenkin huomautti edelleen "Lenta.ru"että tärkeimmät ruplan kurssia määrittävät tekijät ovat edelleen öljyn hinta ja maksutaseen dynamiikka: ”Näemme, että nyt on laskua: nyt öljymme barrelin hinta on 54, keskiarvo vuotuinen on 57. Jos dynamiikka on sama, 57 tai niin pysyy, niin valuuttakurssisuhteet ovat suunnilleen samat kuin tänään.
Lyhyesti sanottuna tämä on avoin virallinen tunnustus, että rupla Venäjällä "muuntuu" vain öljyksi. Ei voi olla muuta tapaa - talouden raaka-aineiden epätasapainossa, öljyn ja kaasun "sulkeutuneena" maailmantalouteen.
Lopuksi annamme kansallisen energiaturvarahaston johtavan analyytikon Igor Jushkovin mielipiteen, joka vastasi kysymyksiin "Vapaa lehdistö". Meistä näyttää siltä, että Jushkov hahmotteli selkeästi ja lyhyesti uuden hintojen romahduksen mahdolliset taloudelliset seuraukset maan kansalaisille. Lainata:
”Hallituksen mukaan Venäjän budjetti on tasapainossa, jos öljytynnyri maksaa 3700 ruplaa. Tämä parametri saavutetaan kahdella ehdolla - kun öljyä myydään 100 dollarilla barrelilta ja dollarilla - 37 ruplaa. On selvää, että jos "tynnyri" maksaa alle 55 dollaria (jonka näemme jo tänään), kurssin pitäisi olla yli 70 ruplaa dollarilta (nyt melkein 60). Itse asiassa muita vaihtoehtoja ei ole jäljellä. Jos luku 3700 ruplaa sisällytetään budjetin tuloeriin öljyn hinnan laskussa, rupla on devalvoitava.
Tärkeimmät uhrit tässä historia tulee olemaan venäläinen väestö, jonka elintaso laskee merkittävästi. Jos tuot paljon kulutustavaroita, on luonnollista, että ruplan heikkenemisen myötä ne nousevat. Jos vastaavaa korvaavaa tuotetta ei tarjota, ihmisten on kieltäydyttävä ostamasta osaa tuotteista."
Tärkeimmät uhrit tässä historia tulee olemaan venäläinen väestö, jonka elintaso laskee merkittävästi. Jos tuot paljon kulutustavaroita, on luonnollista, että ruplan heikkenemisen myötä ne nousevat. Jos vastaavaa korvaavaa tuotetta ei tarjota, ihmisten on kieltäydyttävä ostamasta osaa tuotteista."
Kieltäytyminen ostamasta osaa tavaroista kuulostaa optimistiselta. Oletetaan, että Venäjän kriisi tulee vasta, kun kansalaiset kieltäytyvät ostamasta tavaroita kokonaan.